大眾汽車集團在2024年是有一些波動的，上半年實現(xiàn)營收1588億歐元，同比增長1.6%，營業(yè)利潤為101億歐元，營業(yè)利潤率為6.3%。

我們之前已經(jīng)分析過大眾集團的三大板塊，中級車、豪華車（奧迪）和運動（保時捷），隨著經(jīng)濟下行，后面兩塊的盈利塌方了。

本文繼續(xù)對大眾集團整體的財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)發(fā)展、戰(zhàn)略布局等方面做一些討論和分析。

 

 

Part 1

大眾集團的財務(wù)狀況分析

2024年上半年集團銷量為430萬臺

● 總的銷售收入為1588億歐元，高于2023年上半年的1563億歐元；

● 營業(yè)利潤為101億歐元，同比下降11%；

● 營業(yè)利潤率為6.3%。

 

● 從整體交付來看，全球交付量為435萬輛，在北美和南美市場取得了份額增長（北美地區(qū)銷量同比增長8%，南美地區(qū)銷量同比增長15%）。

 

電動汽車交付量在上半年略有下降，但在中國市場的強勁增長彌補了歐洲和美國市場需求的疲軟。電動汽車業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出一定的發(fā)展趨勢。在中國市場的強勁增長對全球電動汽車交付量起到了支撐作用。

● 從具體車型來看，ID.4/5、Enyaq、ID.3等車型在電動汽車交付中占據(jù)了重要地位。

 

下圖再次可以看出，核心品牌都還可以，反而是奧迪和保時捷拖了后腿。

 

● 在核心品牌里面，大眾是處在最低谷的，目前斯柯達都比大眾要好一些，這個有點尷尬。

 

● 在中國，大眾的整體預(yù)期收益還是進一步降低的。中國合資企業(yè)的油車的銷售還是排在第一位的，但是價格戰(zhàn)帶來激烈的競爭環(huán)境，運營結(jié)果同比下降。2024年全年的預(yù)期比例運營結(jié)果確認為15億至20億歐元，而上半年的結(jié)果比上一年低30%。

 

大眾預(yù)計2024年全年營收將實現(xiàn)最高5%的同比增長，營業(yè)利潤率將在6.5%至7.0%之間，汽車投資比率將在13.5%至14.5%之間，汽車報告凈現(xiàn)金流將在25億至45億歐元之間，汽車凈流動性將在370億至390億歐元之間。

 

 

Part 2

如何改進戰(zhàn)略布局

大眾汽車集團在北美、南美和中國等市場繼續(xù)推進其區(qū)域戰(zhàn)略，以適應(yīng)不同市場的需求和競爭環(huán)境。集團持續(xù)關(guān)注裁員計劃，以降低投資支出，并將與Rivian的合資企業(yè)作為下一個觸發(fā)點。

大眾集團在數(shù)字化方面持續(xù)推進，包括與合作伙伴共同開發(fā)電子架構(gòu)和車輛軟件，提升智能駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、信息娛樂、連接性和云數(shù)據(jù)等方面的能力。

通過與智能合作伙伴的合作，集團在軟件方面加快了發(fā)展速度，以增強競爭力并降低成本。PPE和E³ 1.2電子架構(gòu)的推出代表了集團在電動出行領(lǐng)域的技術(shù)飛躍，將為集團的電動汽車產(chǎn)品提供更強大的性能、續(xù)航里程和效率支持。

 

● 現(xiàn)在大眾的合作伙伴有些多

◎ 整車層面：和Rivian合作的是大眾面向歐美的系統(tǒng)，和小鵬和上汽合作的是面向中國的產(chǎn)品

◎ 零部件層面：博世和Mobileye提供的是歐美智能駕駛嚴法規(guī)的產(chǎn)品，高通和哈曼也是提供一攬子的智能座艙方案；在中國依靠小鵬、地平線提供不同的智能駕駛方案，這里還有其他第三方的企業(yè)來提供支撐。

 

小結(jié)

大眾汽車集團在2024年上半年取得了還不錯的財務(wù)業(yè)績，現(xiàn)在需要嚴格執(zhí)行區(qū)域戰(zhàn)略、加速重組措施、完善電子電氣架構(gòu)和軟件戰(zhàn)略以及加大模型推出力度等舉措，讓自己的產(chǎn)品更智能起來，這是最核心的事情。